中国黄金公司成本管控到位。据中国黄金报援引《全球黄金年鉴2024》，23年全球黄金矿业的总 维持成本1295美元/盎司，同比增长6%。从A/H黄金公司成本变动来看，50%以上的披露成本的公 司成本增速低于行业均值。

　　资源储量：截至24H1，企业具有金权益资源量3051吨，权益储量1120吨。  黄金产量：公司24H1矿产金产量35.4吨，权益产量29.9吨。公司规划24-25年矿产金产量73.5吨和 85吨，并规划于28年实现矿产金产量100-110吨。 销售成本：公司24H1金锭单位销售成本285元/克，同增4.9%；金精矿成本152元/克，同减2.5%。 成长性：公司将保持苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、巴新波格拉金矿、圭亚那奥罗 拉金矿及中亚地区金矿项目等稳产高产；发挥国内陇南紫金、山西紫金等产能优势；加快山东海域 金矿、新疆萨瓦亚尔顿金矿建成投产。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量1578吨，权益资源量1319吨（含山金国际）。此外， 24年至今，公司将三山岛采矿权与西岭金矿探矿权（592吨）完成整合，公司旗下山金国际则成功 收购Osino金矿（127吨）。 黄金产量：公司24H1矿产金产量24.5吨。公司规划24年矿产金产量不低于47吨。 销售成本：公司23年矿产金单位销售成本230元/克，同增3.7%（分部营业收入/矿产金销量）。 成长性：依托胶东地区世界第三大黄金成矿带、国家级整装勘查区、世界级特大型金矿富集区，加 快以三山岛金矿、焦家金矿和新城金矿为核心的世界级黄金资源产业基地建设。此外，加纳卡蒂诺 项目选矿厂、尾矿库等关键工程建设均超计划进度。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量892吨，权益资源量约565吨；金储量351吨，权益储量 约187吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量8.92吨。公司规划24年矿产金产量18.63吨。 成长性：纱岭金矿四条竖井已落底，正开展中段开拓、溜破系统、排水系统等工程项目施工；地表方面， 提升机房、办公楼、综合仓库等地表工程正有序施工中。据纱岭金矿矿权评估报告，纱岭金矿矿产 金首期产能约11吨。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量147吨，品位3.22克/吨；金储量79吨，品位3.62克/吨。 此外，公司8月底完成交割的Osino矿拥有金资源量127吨，品位1.09克/吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量4.16吨。公司规划24年矿产金产量不低于8吨，25/26/28/30年分 别规划完成矿产金产量12/15/22/28吨。 销售成本：公司24H1矿产金合并摊销后的单位销售成本为147元/克。 成长性：公司积极开展国内外资源并购的“双向”布局，运用长期资金市场平台获取优质资源。公司已完 成Osino Resources Corp.的股权交割，预计投产后可提供5吨/年的黄金产能。此外，公司旗下青 海大柴旦具备扩产潜能，华盛金矿产能待恢复。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量1185吨，品位3.54克/吨，权益资源量949吨，品位3.47 克/吨；金储量472吨，品位3.33克/吨，权益储量387吨，品位3.20克/吨。此外，公司于24年上半年 完成交割的Tietto拥有金资源量119吨，品位1.0克/吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量9.0吨。 销售成本：公司24H1矿产金单位销售成本为210元/克。 成长性：公司在实现“省内一半、省外一半”的基础上，奋力开创“国内一半、国外一半”的新局 面。1）海域金矿投产在即，项目建设总投资约60亿元，预计25年建成投产，设计产能约15-20吨； 2）Abujar项目矿山服务期间预计年均金产量5.3吨，全维持成本982美元/盎司。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量453.9吨，品位3.6克/吨，权益资源量308.2吨，品位3.6 克/吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量7.55吨。公司规划24年矿产金产量16.02吨。 销售成本：公司24H1矿产金单位销售成本为285元/克，全维持成本为265元/克。 成长性：1）吉隆矿业年新增18万吨金矿石选矿扩建项目7月启动试生产；2）五龙矿业3000吨/天 选厂处理规模逐步提升；3）塞班矿持续推进“六大增长项目”，承包商正在进场中，预计9月份班 农、班迈区域许可获批之后即可启动采矿生产工作；4）瓦萨矿重启优化DMH露天坑开采，提高配 矿，增加矿石供给量。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量142吨。 黄金产量：公司23年矿产金产量3.95吨。 销售成本：经计算，若将黄金冶炼毛利冲抵矿产金成本，公司23年矿产金单位成本约为227元/克。 成长性：1）甘肃加鑫项目：24年5月，甘肃加鑫拟计划投资不超过5.88亿元建设甘肃加鑫以地南矿 区矿产资源利用项目，其中以地南铜金矿生产规模为50万吨/年，建设期预计2年。2）万古矿区资 源整合项目：公司与湖南黄金集团签订了《行业培育协议书》，待该项目条件成熟时再由企业决定 是否行使优先收购权，湖南黄金集团将收购的7个采矿权和7个探矿权全部完成转让变更，目前正在 开展相关矿权整合、扩界及延续等工作。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量343吨，权益资源量337吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量1.62吨。公司规划24年实现矿产金产量4.62-4.91吨。 销售成本：长山壕金矿24H1总销售成本1608美元/盎司（371元/克）。 成长性：1）长山壕金矿地下资源丰富，或有望接续露天作业开采，公司正在评估地下作业的可能 性；2）公司已制定以战略收购为核心的增长策略，收购目标大多数来源于控制股权的人中国黄金集团的国 际项目渠道，以及其他矿业公司成立的伙伴关系。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源储量150.38吨，其中主力矿山辽上金矿资源储量77.14吨。 成长性：1）辽上金矿扩界、扩能采选项目关键手续均已获批，矿山建设规模为90万吨/年，将于 26年投产，23年实现投入8000余万元；2）公司控制股权的人江西铜业已与江西省地质局及江西黄金签 署三方《江西省德兴市石坞金矿勘探探矿权权益分配协议》，明确江西铜业、江西省地质局和江西 黄金对石坞金矿探矿权权益占比，江西铜业拟按照不低于经国资核准/备案的资产评定估计价格，依法 将所持江西黄金全部股份出售给公司。石坞金矿拥有金资源储量28.39吨。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量30吨，品位3.37克/吨，金储量12吨，品位3.57克/吨。黄金产量：公司24H1矿产金产量0.49吨。公司规划24年实现矿产金产量1.1吨。 销售成本：23年公司主要矿山停产，将停工发生的折旧人工等成本计入经营成本，标准金-自产金 的单位销售成本为523元/克，较22年的260元/克大幅度增长。 成长性：1）哈图金矿齐I矿区采矿技改项目，根据相关要求正在重新编制修改设计初稿；2）基于多种 原因考虑，公司控制股权的人对美盛公司（卡特巴阿苏金铜矿）先行收购并培育，待该矿山实现正 式生产经营、产生业务收益前注入上市公司。

　　资源储量：截至23年底，企业具有评审备案的金资源量31吨，未评审备案金资源量28吨，合计金 资源量59吨。 黄金产量：公司23年生产金精矿金属量1.67吨，合质金金属量0.15吨，合计金金属量1.82吨。 销售成本：公司23年金精矿单位销售成本161元/克。 成长性：1）继续完成梭罗沟金矿地下采矿工程相关证照手续办理；2）开展梭罗沟金矿 2000t/d 技 改工程及智慧化矿山、 绿色矿山建设工作。

　　资源储量：截至24H1，企业具有金资源量136吨。 黄金产量：受河南省统一监管要求影响，公司南山分公司及兴源公司产量下滑，公司24H1实现矿 产金产量1.8吨。公司23年实现矿产金产量5.5吨。 成长性：1）将制定南山分公司主力生产基地灵金一矿为期三年的勘察规划，计划三年内投入勘察 资金2亿元，旨在小秦岭金矿集区实现进一步增储上产；2）实施“走出去”战略，着力在资源并购、 资源勘查和资源管理方面取得有效进展，以确保实现资源增储的战略目标。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量63吨。 黄金产量：公司24H1矿产金产量1.53吨。 销售成本：公司23年矿产金单位销售成本210元/克。 成长性：一方面对现有矿权加大勘探增储力度，推进地质找矿寻突破；另一方面，公司将积极开展 外部资源并购和整合，做多增量，为公司矿业高水平质量的发展提供坚实的资源保障。

　　资源储量：截至23年底，企业具有金资源量43吨，品位3.21克/吨。 成长性：公司正在积极地推进水口山康家湾矿技术升级改造项目，项目建设完工后，水口山铅锌矿整 体出矿规模可达到80万吨/年。按公司《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交 易报告书》，据计算，满产后可生产金金属量2.1吨，银金属量63.3吨，铅金属量2.3万吨，锌金属 量2.2万吨。

　　公司以2.8亿元收购甘肃乾金达持有的博盛矿业70%股权，于23年5月完成相关工商变更登记手续。 资源禀赋：截至23年底，博盛矿业拥有金资源量20.5吨，品位6.57克/吨。 项目情况：24年7月，博盛矿业采矿承包商在采矿作业时发生安全事故，采区已停产。 公司旗下兴业黄金以每股0.2澳元的价格分三批次认购FEG增发的股份，认购股份总数占认购完成日其已发行股 份的 19.99%，合计交易金额约1425万澳元。 资源禀赋：FEG为矿业勘探公司，旗下拥有澳大利亚的3个矿业项目，分别是Woyla、Trenggalek和Wonogiri铜金 矿项目，其中Wonogiri项目拥有金资源量31吨；此外，FEG正在收购Idenburg黄金勘探项目股权，该项目拥有金 资源量24吨。

　　公司以鸿林矿业新增注册资本的方式对其来投资及实现控制权，公司持有鸿林矿业53%的股权， 于23年12月完成相关工商变更登记手续。 资源储量：截至23年底，鸿林矿业拥有金资源量17吨，品位2.82克/吨（不含低品位矿）。 项目进展：已陆续获得临时使用土地的批复、尾矿库开工申请的批复、矿山复工通知，目前项目正 在施工建设中，计划25年完成鸿林矿业矿山建设工作。

　　鹏欣资源间接持有南非Orkney金矿74%的股权。 资源禀赋：截至24年4月，矿石资源量0.63亿吨，品位6.39克/吨，金金属量403.5吨。 项目进展：奥尼金矿资源模型重建和资源量核实已完成；公司聘请的DRA公司已完成概略研究，结 合一期优选项目开发计划推进国际版预可行性研究报告。 设计产能：矿山设计年产量为5-11吨。

　　《有色金属-中国黄金公司梳理：着力降本，扩张提速-海通证券[陈先龙,甘嘉尧,张恒浩]-20241010【29页】》